تثبيت تصنيف سندات المتحدة العقارية

تثبيت تصنيف سندات المتحدة العقارية بقيمة 80 مليون دينار كويتي مع نظرة مستقرة

أعلنت وكالة كابيتال إنتليجنس للتصنيفات الائتمانية عن تثبيت التصنيف الائتماني عند BBB- لسندات غير مضمونة بقيمة 80 مليون دينار كويتي

والتي أصدرتها شركة المتحدة العقارية وتشمل شرائح ثابتة وعائمة تستحق في عام 2028 مع نظرة مستقبلية مستقرة

يعكس التصنيف تقييم الوكالة للقوة الائتمانية الأساسية للشركة وقدرتها على السداد حيث تُعد هذه السندات ديونًا غير مضمونة ذات أولوية سداد متساوية مع الالتزامات الأخرى غير المضمونة للشركة

عوامل دعم التصنيف

حضور قوي في السوق حيث تمتلك المتحدة العقارية علامة تجارية راسخة في الكويت ومنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا مع محفظة أصول متنوعة جغرافيًا تشمل عقارات مدرة للدخل

قاعدة تمويل قوية تتمتع الشركة بعلاقات واسعة مع المقرضين إضافة إلى سياسة مالية متوازنة وهيكل استحقاق ديون جيد

مرونة تمويلية حيث تتمتع الشركة بالقدرة على جمع التمويل دون ضمانات على مستوى الشركة الأم مما يعزز وضعها المالي

تحسن الربحية والتدفقات النقدية التشغيلية يشكل الأداء المالي المتنامي عاملًا إيجابيًا لدعم التصنيف

دعم السيولة المستمر حيث تحصل الشركة على دعم تمويلي مستمر من بنك تابع مما يعزز مركزها المالي

التحديات الائتمانية

ارتفاع مستويات الدين والرافعة المالية حيث تحتاج الشركة إلى خفض مستوى ديونها لتحسين مركزها المالي

ورغم أن مستويات الدين عند الشركة الأم كانت في نطاق مقبول خلال الربع الثالث من 2024 إلا أن تكاليف التمويل المرتفعة تظل عامل ضغط على الأرباح

الاعتماد على بيع الأصول وإعادة التمويل حيث تظل التدفقات النقدية التشغيلية متواضعة مقارنة بإجمالي الدين وستواصل الشركة الاعتماد على بيع الأصول أو إعادة تمويل الديون الكبيرة مثل هذه السندات

تركيز الاستثمارات والمقرضين حيث تتسم محفظة الشركة بتركيز عالٍ في بعض الأصول الرئيسية إضافة إلى تركّز الديون مع عدد محدود من البنوك المحلية

مفاوضات تجديد عقد مارينا وورلد حيث يمثل عقد BOT لمشروع مارينا وورلد مصدرًا مهمًا لإيرادات الشركة ولا تزال المفاوضات جارية مع الحكومة لتجديد العقد بعد تمديده حتى أغسطس 2025

آفاق مستقبلية إيجابية

تواصل المتحدة العقارية تعزيز أعمالها من خلال مشاريع جديدة من بينها مشروع حصة المبارك الذي من المتوقع أن يعزز إيرادات الإيجار بعد اكتماله كما تستفيد الشركة من انتعاش القطاع العقاري في الكويت وخطط التنمية الوطنية مما يعزز فرص النمو المستقبلي

رغم التحديات تواصل الشركة إدارة التزاماتها المالية بفعالية حيث نجحت في إعادة تمويل ديونها بأسعار فائدة أقل خلال الربع الثالث من 2024

إضافة إلى الحفاظ على هيكل تمويلي متوازن يتناسب مع طبيعة أصولها طويلة الأجل ومع تركيزها على تقليل الدين عبر التدفقات التشغيلية

وبيع الأصول تظل قدرة المتحدة العقارية على تأمين تمويل جديد دون ضمانات عنصرًا رئيسيًا لدعم تصنيفها الائتماني