هيرمس تقييم سهم المصرية للمنتجعات السياحية عند 5.4 جنيه
حدد قسم البحوث إي اف چي هيرميس السعر المستهدف لسهم شركة المصرية للمنتجعات السياحية عند 5.40 جنيه للسهم مع توصية حياد موضحا أن هذا السعر جاء بناًء على معدل خصم لصافي قيمة الأصول بمقدار 0.3 مرة لعام 2025،
وهو أقل من السعر السوقي للسهم بنسبة 3%، ومن ثَم نحافظ على توصية حياد.
وتتبني هيرميس رؤية إيجابية بشأن قدرة الشركة على تعظيم الاستفادة من محفظة الأراضي بنحو مُجزي لا سيما بعد إعلانها عن عزمها إعادة طرح قطع أراضي للبيع العام الماضي،
وهو ما تبعه إتمامها بيع قطع أراضي بإجمالي مساحة 102,000 متر مُربع تقريبًا خلال عام 2023، وأراضي أخرى تبلغ إجمالي مساحتها 153,000 متر مُربع تقريبًا بالربع الأول من عام 2024.
المصرية للمنتجعات السياحية
وقالت الشركة أن تقييم سهم المصرية للمنتجعات السياحية جاء على أساس تقييم مجموعة الأراضي غير المستغلة التي تحظى بها الشركة والممتدة على إجمالي مساحة 3.2 مليون مُتر مٌربع، وذلك عند متوسط سعر 150 دولار أمريكي للمتر المُربع مع الأخذ في الاعتبار تأثير سعر الصرف الجديد للدولار الأمريكي مقابل الجنيه المصري.
وفيما شهدت الشركة تعليق نشاط بيع الأراضي مؤقتًا اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2024، حيث تم تشكيل لجنة تتولى تحديد السعر السوقي للأراضي، وهي حددت نطاق التسعير بين 130 دولار أمريكي إلى 220 دولار أمريكي للمتر المُربع، فأنه من المُرتقب استئناف بيع الأراضي بداية من الربع الأخير من عام 2024.
وتتوقع تحسن الأداء المالي للمصرية للمنتجعات السياحية عن النصف الثاني من عام 2024، حيث تأثر أدائها خلال النصف الأول من نفس العام في ظل تحملها مخصصات خسائر ائتمان بقيمة 980 مليون جنيه، كما نتوقع مزيدًا من التحسن لأدائها المالي في عام 2025.
ارتفاع السهم
تفوق أداء سهم المصرية للمنتجعات على أداء المؤشر الرئيسي للسوق المصري حيث ارتفع السهم بنحو 35% مُنذ بداية العام الجاري إلى الآن، وهو يعكس ارتفاع قيمة محفظة الأراضي بالتزامن مع انخفاض قيمة الجنيه المصري أمام الدولار الأمريكي، بجانب تحسن الأداء التشغيلي للشركة.
علاوة على ذلك، حظي أداء السهم بدعم من التطورات الإيجابية المتعلقة بتسوية بعض النزاعات العالقة التي تواجهها الشركة حيث وافقت الهيئة العامة للتنمية السياحية على منح المصرية للمنتجعات السياحية برنامجُا زمنيًا إضافيًا يمتد لعشرة أعوام لتطوير قطع الأرضي غير المستغلة
بجانب منح الشركة تصاريح جديدة للبناء، وأيضًا التوصل لتسوية عينية للمديونية المستحقة بقيمة 19.65 مليون دولار أمريكي على شركة سهل حشيش للاستثمار السياحي من خلال رد بعض قطع الأراضي بالقيمة التعاقدية مع إسقاط فوائد تأخير مستحقة على هذه الأراضي بقيمة 7.241 دولار أمريكي. فضًلا عن ذلك، تعكف الشركة على تحسين مركزها المالي من خلال تسوية المستحقات المالية المتأخرة، بجانب إعادة صياغة اتفاقيات بيع الأراضي وفق بنود أفضل مع المشتريين المتعثرين، وهو ما أثمر عنه استرجاع الشركة لأرض بمساحة 164 ألف متر مربع بشكل مبدئي.
بيع الأراضي السكنية
قرر مجلس إدارة المصرية للمنتجعات السياحية في أبريل 2023، استئناف نشاط بيع الأراضي، وإلغاء او تأجيل إطلاق كافة المشروعات المعلنة سابقُا مع التركيز على إنجاز المشروعات القائمة، وهو ما يأتي ليعكس تركيز الشركة على دورها كالمطور الرئيسي لمشروع سهل حشيش.
وترتكز محاور الاستراتيجية الجديدة التي تتبنها المصرية للمنتجعات السياحية على تمكينها من بيع المزيد من الأراضي حيث تتطلع الشركة لبيع ما يتراوح بين 100 ألف متر مُربع إلى 400 ألف متر مُربع سنويًا بشكل مبدئي مع العلم أن الحد الأدنى لمساحة قطعة الأرض الواحدة يبلغ 30 ألف متر مٌربع وفقًا لخطة التطوير الرئيسية الجديدة المُعدلة.
وتضم محاور الاستراتيجية أيضًا، إبرام الشركة اتفاقيات شراكة مع مستثمرين محليين أو عالميين للتعاون في تطوير مجتمع عمراني ضخم بمشروع صواري بسهل حشيش حيث تحظى الشركة بقطعة أرض ممتدة على مساحة 1.1 مليون متر مُربع، وهي تُعد أكبر قطع أراضيها غير المستغلة، علمًا بأن الشركة لم تعلن عن أية تطورات تتعلق بهذا الأمر إلى الآن.
وعلى هذه الخلفية، تعتقد الشركة أن تستغرق بعض الوقت أو تؤجل تنفيذ خطة تطوير قطع الأرض بمشروع صواري
وتتوقع هيرميس تركيزها على بيع قطع الأراضي المتبقية والتي نفترض أنها ستمثل أبرز مصادر إيراداتها. كما تتوقع إحراز الشركة مبيعات أراضي بقيمة 427 مليون جنيه في عام 2024، وبقيمة 454 مليون جنيه في عام 2025.
