هيرميس: سهم بالم هليز يمثل فرصة جذابة
هيرميس: سهم بالم هليز يمثل فرصة جذابة
أكد قسم البحوث بإي اف چي هيرميس أن سهم شركة بالم هيلز للتعمير
ما زال يمثل فرصة جذابة رغم ارتفاعه الملحوظ وأبقي على توصية الشراء
وأوضح التقرير الذي تناول تقييم السهم أن السعر المستهدف عند 13 جنيه للسهم،
وهو أعلى من السعر السوقي للسهم بنسبة 96% ويأتي بناًء على مُعدل خصم لصافي قيمة الأصول بمقدار 0.70 مرة لعام 2025.
وارتفع السهم بنسبة 131% مُنذ بداية عام 2024 إلى الآن متفوقًا على أداء المؤشر الرئيسي للسوق،
وهو ما يعكس قوة الداء التشغيلي للشركة حيث سجلت مبيعات قوية بعد نجاحها في إطلاق عدد من المشروعات خلال عام 2024.
فرصة استثمارية
وترى هيرميس أنه ما زال يمثل فرصة استثمارية مُشجعة وذلك في ضوء تميز الشركة برؤية واضحة للأرباح، والتدفقات النقدية،
بجانب تسجيلها مبيعات تراكمية (مبيعات لم يتم تسليمها) بقيمة 110 مليار جنيه بنهاية سبتمبر 2024،
والتي سينعكس مردودها على الأداء المالي للشركة على مدار الأربعة إلى خمسة أعوام المقبلة،
فضلاً عن أن لديها رصيد أوراق القبض وأرصدة عملاء بقيمة 87.6 مليار جنيه.
علاوة على ذلك، تتسم بالم هيلز بمحفظة استثمارات عقارية متنوعة، وواعدة حيث تتضمن توسعها بقطاعي التعليم، والضيافة،
وهو ما يأتي بالتوازي مع بدئها تنمية نشاطها بالسوق السعودي حيث قد تحظى بآفاق نمو واعدة والتي قد تمثل مصدرًا قويًا للإيرادات بالعملة الأجنبية.
مبيعات الوحدات السكنية
وتتوقع هيرميس نتوقع تحقيق المشروعات التي تضمها محفظة التطوير لبالم هيلز حاليًا مبيعات بقيمة 880 مليار جنيه مصري حتى حلول عام 2043،
بمساهمة رئيسية قد تصل لنحو 69% من مشروعتها بغرب القاهرة، علمًا بأن مشروع بادية قد يصبح المساهم الأوحد بمبيعاتها بداية من عام 2031.
وفيما قد تساهم مشروعات الشركة بالساحل الشمالي، والإسكندرية بنسبة 23% بإجمالي المبيعات، فأن مشروعاتها بشرق القاهرة ستساهم بالنسبة المتبقية.
كما تتوقع تسجيل بالم هيلز مبيعات بقيمة 139.4 مليار جنيه في عام 2024،
وبقيمة 130.4 مليار جنيه في عام 2025، وبقيمة 87.8 مليار جنيه في عام 2026،
وهي تتضمن المبيعات بالمشروعات المرتقب إطلاقها بالساحل الشمالي، ومدينة السادس من أكتوبر.
وفيما نتوقع انخفاض المبيعات على أساس سنوي خلال عامي 2025، و2026 نظرًا لأن قطع الأراضي المتبقية غير المستغلة بالساحل الشمالي محدود نسبيًا ضمن مخزون أراضي الشركة،
وهو ما نعتقد أنه أبرز محفزات النمو على المدى قصير الأجل، مع كون المشروعات الجديدة قيد التخطيط أصغر حجمًا،
إلا أننا قد نرفع توقعاتنا لا سيما إذا أطلقت الشركة مشروعاً جديداً في رأس الحكمة و/أو مشروعات جديدة في المملكة العربية السعودية، وهو ما نرى أنه سيناريو محتمل.
المشروعات الجديدة
وتعتقد أن بالم هيلز للتعمير تمكنت من الاستفادة من المتغيرات الإيجابية التي يشهدها السوق بداية من النصف الثاني من عام 2023، حيث مررت زيادات الأسعار تماشيًا مع اتجاهات السوق.
وتحظى الشركة بعلامة تجارية راسخة،
وهو ما مكنها من بيع الوحدات بأسعار مرتفعة ضمن طروحات المشروعات الجديدة لا سيما بالساحل الشمالي حيث تسعى الشركة لتعزيز حصتها السوقية.
وساهم ارتفاع الأسعار، بجانب إبرام الشركة اتفاقيات أراضي وفق بنود مواتية نسبيًا في تسجيل أغلب المشروعات بمحفظة التطوير هوامش الأرباح المرتفعة المتوقعة بمتوسط 45%
بكافة مشروعاتها بالساحل الشمالي، كما وصلت إلى 70% بمشروع P/X بمدينة السادس من أكتوبر
