الطلب على الذهب يسجل أعلي مستوي منذ 2016
ارتفاع الطلب العالمي على الذهب في الربع الأول إلى أعلى مستوى منذ 2016 بدعم من تدفقات صناديق المؤشرات
سجل الطلب العالمي على الذهب خلال الربع الأول من عام 2025 ارتفاعًا بنسبة 1% على أساس سنوي ليصل إلى 1,206 أطنان
وهو أعلى مستوى يتم تسجيله خلال ربع أول منذ عام 2016، وذلك وفقًا لأحدث تقارير مجلس الذهب العالمي.
جاء هذا الأداء القوي مدفوعًا بارتفاع كبير في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، التي لعبت دورًا محوريًا في صعود أسعار الذهب إلى مستويات قياسية.
البنوك المركزية
ورغم تراجع مشتريات البنوك المركزية مقارنة بالربع السابق، إلا أنها بلغت 244 طنًا، مما يعكس استمرار توجه الدول نحو تعزيز احتياطاتها من الذهب ضمن مستوياتها الطبيعية خلال السنوات الثلاث الماضية.
كما ارتفع إجمالي الطلب الاستثماري على الذهب ليصل إلى 552 طنًا، بزيادة سنوية ضخمة بلغت 170%، وهو أعلى مستوى منذ الربع الأول من عام 2022.
وجاء هذا النمو مدفوعًا بشكل أساسي بتعافي قوي في تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، إلى جانب الطلب المرتفع على السبائك والعملات الذهبية الذي بلغ 325 طنًا، وهو أعلى بنسبة 15% من متوسط الربع الأول على مدار السنوات الخمس الماضية.
وكانت الصين من أبرز المحركات لهذا الطلب، حيث سجلت ثاني أعلى مستوى استثمار تجزئة في تاريخها.
قطاع التكنولوجيا
من جهة أخرى، استقر الطلب على الذهب في قطاع التكنولوجيا عند 80 طنًا دون تغيير يُذكر عن العام الماضي، وسط نمو مستمر في قطاع الإلكترونيات مدفوعًا بتوسع استخدام الذكاء الاصطناعي، رغم أن التحديات المتعلقة بالرسوم الجمركية قد تلقي بظلالها على الطلب في الفترة المقبلة.
وبالنسبة للذهب المستخدم في صناعة المجوهرات، فقد شهد تراجعًا حادًا نتيجة الارتفاع الكبير في الأسعار العالمية، ليسجل أدنى مستوى له منذ توقف الطلب بسبب جائحة كوفيد-19 في عام 2020.
ورغم ذلك، فإن الإنفاق الاستهلاكي على المجوهرات ارتفع بنسبة 9% على أساس سنوي ليصل إلى 35 مليار دولار، مدفوعًا بقيمة الذهب المرتفعة.
أسعار قياسية ودوافع قوية للطلب
واصل سعر الذهب في سوق لندن (LBMA) تسجيل مستويات قياسية خلال عام 2025، حيث بلغ متوسط السعر الفصلي في الربع الأول نحو 2,860 دولارًا للأوقية، بزيادة سنوية قدرها 38%.
ويُعزى هذا الارتفاع إلى عدة عوامل رئيسية تشمل التوترات الجيوسياسية، التراجع في أداء الأسواق المالية، ضعف الدولار الأمريكي، ومخاوف المستثمرين من موجة رسوم جمركية أمريكية محتملة.
العرض العالمي للذهب
من ناحية العرض، ارتفع المعروض العالمي من الذهب بنسبة 1% على أساس سنوي ليبلغ أيضًا 1,206 أطنان.
وسجل الإنتاج المنجمي مستوى قياسيًا للربع الأول عند 856 طنًا، في حين تراجع نشاط إعادة التدوير بنسبة 1% نتيجة تمسك المستهلكين بالذهب انتظارًا لأسعار أعلى.
ورغم اهتمام المستثمرين الأفراد والمؤسسات بشراء الذهب من خلال الأسواق خارج البورصة (OTC)، فإن إجمالي الاستثمار من خلال هذه القنوات كان سلبيًا في الربع الأول بسبب تحولات في تركيز المستثمرين نحو صناديق المؤشرات، إلى جانب تغييرات في مستويات المخزون.
